движок таргетов · данные на … · медь, LME cash settlement
Направленного слоя здесь нет намеренно: из 348 проверенных направленных гипотез не выжила ни одна, из 26 попыток сузить полосы по состоянию — тоже ни одной. Осталось то, что прошло проверку: калиброванная ширина и один условный сдвиг, показанный отдельной строкой.
контур 1 · дни — месяц
Ширина полосы строится по модели волатильности на дневном квадрате доходности, недельной и месячной реализованной воле и растянутости к 200-дневной; квантили — стандартизованный Стьюдент, коэффициенты переоцениваются раз в год на скользящих 1260 торговых днях. Центр — ноль логарифмического сноса: снос +0,03%/год неоценим, а его учёт ухудшает CRPS. Поправка Йенсена (+σ²/2) запрещена измерением: на однодневном горизонте теория давала 76,97 против факта 4,83.
Пробои несимметричны: снизу полосу 50% пробивает ~24% случаев, сверху ~28% при норме 25. Это свойство ряда, а не ошибка калибровки — и оно раскрыто здесь, чтобы полосу не читали как симметричную.
| Горизонт | σ за горизонт | 90% низ | 80% низ | 50% низ | Медиана | 50% верх | 80% верх | 90% верх | Ширина 90% |
|---|
Горизонты 42 и 63 дня конусом не обслуживаются: перекрытие полосы 50% падает до 0,53–0,56, а хвосты между реализациями гуляют между 83 и 93. Квартал и дальше отданы вееру — у него на этих горизонтах измеренное покрытие есть.
Худший горизонт конуса — однодневный: покрытие полосы 50% равно 0,518 при норме 0,5. На панели он показан только линией графика при h = 1 и в таблице покрытий, а в таблицу уровней не выносится.
Горизонты заданы в торговых днях, а не «до конца месяца»: у календарной привязки ширина полосы схлопывается по мере приближения к дате и скачком возвращается на переломе периода. Календарная дата приземления подписана рядом с каждым горизонтом.
контур 2 · кварталы — годы
Стационарный бутстрап Политиса-Романо блоками по 21 дню на всей истории ряда с 2008 года, 20 000 путей; медиана снимается линейным сносом вдоль пути, а не константой в конце. Масштаб приращений — смесь 0,75 исторической воли и 0,25 текущей: единственная из двенадцати конфигураций, у которой покрытие 90%-полосы не падает ниже 85% ни в одной из 18 проверочных ячеек.
Уровни публикуются номинальными квантилями: PIT-ремаппинг запрещён измерением — он хуже во всех 15 клетках, а перенос уровней между эпохами промахивается до 16 процентных пунктов. Это прямое отличие от золотого движка.
| Горизонт | 5% | 25% | Медиана | 75% | 95% | Ширина 90% |
|---|
—
—
Сдвигается только положение веера на горизонте 252 дня, ширина не трогается. Горизонт 126 дней запрещён (скилл −1,05%), 504 — не проходит поправку Бонферрони. К календарным якорям тилт не применяется: он аттестован только на h=252.
—
Конфигурация ошибается в безопасную сторону: на спокойных отрезках 2013–2019 фактическое покрытие 90%-полосы доходит до 100%. Точка «0,75» внутри семейства смесей данными не фиксируется — переносится только диапазон 0,5–0,75, поэтому вариант с весом 0,5 считается каждый день в тень (см. блок честности).
—
путевой слой · те же 20 000 траекторий
Терминальные квантили ничего не говорят о пути. Здесь — вероятность коснуться уровня хотя бы раз, вероятность оказаться за ним в конце, кто из двух барьеров сработает раньше и как глубоко путь заходит внутри периода. Отдельной подгонки нет: это те же пути, что дали веер.
| Уровень | Цена, $/т | 63 т.д. | 126 т.д. | 252 т.д. | 504 т.д. |
|---|
—
Слева — вероятность закрыть горизонт за уровнем (терминальная, её и надо сравнивать с квантилями веера). Справа — медиана числа торговых дней до первого касания среди тех путей, которые коснулись; поэтому у далёких уровней срок выглядит коротким — редкие касания случаются в основном на всплесках.
| Уровень | В конце 63 | 126 | 252 | 504 | Медиана дней до касания (63 / 126 / 252 / 504) |
|---|
| Барьеры | Верх раньше | Низ раньше | Ни один | Медиана дней до развязки | Распределение |
|---|
—
| Горизонт | Минимум 5% | Минимум 50% | Минимум 95% | Максимум 5% | Максимум 50% | Максимум 95% | Просадка, медиана |
|---|
—
измерения · вес в решении ноль
Ни одна величина из этого раздела не входит в конус, веер или путевой слой. Единственная подтверждённая связь здесь — запасы и базис, и она строго одновременная: прогнозной стороны у неё нет. Всё остальное показано, чтобы было видно, где стоит рынок, а не куда он пойдёт.
—
—
Премия COMEX над LME как сигнал — артефакт несинхронности: на лаге 0 корреляция +0,40, на лаге 1 она −0,012. Класс времени учтён, признак сдвинут на день; в решении не участвует.
—
—
—
честность
Единственная метрика, по которой этот движок можно судить. Конус измерен walk-forward вне выборки на 2012–2026 с переоценкой коэффициентов 1 января каждого года; веер — отдельным стендом с шагом 5 дней по ряду LME с 2008-го.
| Конус, горизонт | 50% | 80% | 90% | KS p | Наблюдений | Независимых |
|---|
—
| Веер, горизонт | 90%, пул | Половина A | Половина B | 50% / 80%, пул |
|---|
—
—
—
| Горизонт | 5% основной | 5% challenger | 95% основной | 95% challenger |
|---|
Challenger в основной веер не подмешивается ни в какой пропорции. Смена основной конфигурации рассматривается, только если он выигрывает по CRPS два года подряд.
—